Złoto pod presją obligacji. Rentowności długu USA szaleją pomimo słabych danych z rynku pracy

Mechanizm, który na chwilę przestał działać

Piątkowa sesja na rynkach finansowych przyniosła klasyczne przeciąganie liny, z którego kruszec wyszedł poturbowany. Choć opublikowane dane z amerykańskiego rynku pracy mocno rozczarowały inwestorów – pokazując wyraźne hamowanie gospodarcze i studząc zapał Rezerwy Federalnej do natychmiastowych podwyżek stóp – złoto nie zdołało utrzymać początkowych wzrostów.

W grę weszły gigantyczne rentowności amerykańskich obligacji skarbowych. Gdy dochód z bezpiecznych papierów dłużnych pędzi w górę, alternatywny koszt trzymania metalu, który nie wypłaca odsetek, staje się po prostu zbyt bolesny.

Rynek pracy słabnie, ale obligacje ciągną w dół

Zgodnie z napływającymi raportami, inwestorzy bacznie analizują każdy sygnał płynący z amerykańskiej gospodarki. Oczekiwania, że Fed pozostawi stopy procentowe na niezmienionym poziomie pod koniec miesiąca, teoretycznie powinny wspierać notowania surowców. Jednak sytuacja na rynku długu żyje własnym życiem.

Ruchy na obligacjach 10-letnich i 30-letnich sprawiły, że optymizm kupujących szybko wyparował. Jak podają agencje finansowe za źródłami rynkowymi, presja inflacyjna napędzana m.in. wahaniami cen surowców energetycznych oraz ogromnym zadłużeniem skutecznie uniemożliwia trwałe odbicie na metalu.

• Rentowności obligacji USA wciąż bliskie wieloletnim szczytom.
• Słabszy raport z rynku pracy ograniczył obawy o jastrzębi ruch Fed.
• Kruszec pod presją silnego dolara i alternatywnego kosztu kapitału.

Co dalej z bezpieczną przystanią?

Eksperci wskazują, że relacja między tradycyjnymi aktywami bezpiecznej przystani a rentownościami długu przechodzi obecnie interesującą próbę wytrzymałości. Mimo chwilowych spadków cen kruszcu, fundusze ETF oparte na fizycznym złocie wciąż cieszą się dużym zainteresowaniem długoterminowym, co pokazuje, że kapitał szuka ucieczki przed globalnym zadłużeniem.

Najbliższe tygodnie pokażą, czy rynki zignorują politykę banku centralnego na rzecz rosnącego ryzyka fiskalnego, czy też obligacje nadal będą dyktować twarde warunki wszystkim posiadaczom surowców.

Źródło: Puls Biznesu – portal biznesowy